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2月26日零时，一批白银LOF的投资者莫得寝息——他们守在手机前，等着点开支付宝里新上线的一个小圭表。
“国投瑞银白银基金”小圭表准时上线。点开、刷脸、签约、阐发……2月26日，各酬酢平台和基金究诘吧上，不少投资东谈主示意已阐发妥协金额，上昼10点后继续有投资者示意钱已到账。
凌晨上线，有东谈主已收到钱
2月26日零时起，“国投瑞银白银基金”小圭表在支付宝庄重上线。有手快的投资者凌晨就完成了身份核验，阐发了妥协金额。
约束发稿，21世纪经济报谈记者发现，在各酬酢平台和基金吧里已有大批合适条款的投资者凯旋签署公约并晒出截图，随后不少投资者示意“已到账”。
“本来说公约收效后10个使命日内到账，没意象刚过一上昼钱就进来了。”2月26日11点傍边，一位国投白银LOF投资者在酬酢平台上展示了银行的入账截图。他在凌晨完成妥协公约签署后，本日10点50分账户便收到了近1000元赔偿金，付款方高傲为国投瑞银基金直销专户。
这不是个例。酬酢平台上，继续有投资者晒出到账记录。有东谈主上昼9点40分就收到了款项，距离签署公约仅当年不到10个小时；有东谈主在凌晨1点多央求，下昼3点半傍边收到妥协金——这场妥协的速率，比承诺的“10个使命日”快了一大截。
按照决策联想，超九成受影响的赎回投资者将得回“1000元以下全额隐敝”的赔偿。不外，酬酢平台上也有部分大额投资者示意暂不选择妥协决策。
这场妥协决策的背后，是2月2日晚上，本日赎回白银LOF的投资者际遇的一场“惊吓”——正本认为仅仅亏17%，效果发现净值暴跌31.5%，创下公募基金单日跌幅的历史记载。
“那时还认为软件出bug了。”一位投资者回忆起那天的履历。
20多天后，这批投资者等来了妥协金。
2月26日零时起，“国投瑞银白银基金”小圭表在支付宝庄重上线。凭据一位投资者提供的操作截图，参加小圭表后，“使用说明”写谈：“为回复白银基金投资者慈祥，高效贬责投资者诉求，咱们提供本小圭表用于向投资者支付妥协金。”
整个进程分四步：身份考据、了解妥协决策、填写银行卡及关系花样、阐发并签署妥协公约。淌若不同意妥协，页面会请示：仍可凭据基金合同商定通过仲裁等法律路线贬责争议。淌若不属于决策适用对象，页面则平直高傲：“感谢您的关注，您不属于本次决策适用限度！”
千元以下全补，超万元补5%
那么，到底谁能领到这笔钱？能领些许？
凭据公告，本次妥协决策适用限度严格限制为：以2026年2月2日净值阐发赎回（含1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回央求）的天然东谈主投资者。机构投资者不在这次隐敝限度内。
赔偿机制接管“分层分类”原则，浅易来说即是：小户全额补，大户按比例补。
一方面，对估值诊治影响金额在1000元以下的天然东谈主投资者，按实践影响金额全额赔偿。据国投瑞银基金露馅，这部分投资者占当日赎回天然东谈主投资者的比例特出90%——也即是说，绝大多数东谈主皆是全额拿到赔偿。
另一方面，对受影响金额特出1000元的投资者，赔偿决策接管“逾额累退”花样：1000元至2000元部分按35%打算，2000元至3000元部分按25%，3000元至5000元部分按15%，5000元至10000元部分按10%，10000元以上部分按5%封顶。
比如，一位投资者赎回到账金额105633.67元，打算出的受影响金额为22360.41元。按上述公式打算，最终可获妥协金3018.02元。
具体演算过程为：
第一步：算受影响金额：105633.67÷（1-31.5%）×14.5%=22360.41元。
第二步：算妥协金：金额22360.41元落在第六档（10000以上）。
公式：1000+350+250+300+500+（22360.41-10000）×5%=3018.02元。
最终妥协金：3018.02元。
最厉害的追问
在基金吧和酬酢平台上，容许声中也混杂着质疑声。最厉害的两个问题是：
一、场内生意的投资者，为什么莫得赔偿？
“我亦然白银LOF的握有东谈主，也在那天亏了钱，凭什么我弗成领？”一位场内买入的投资者在基金究诘吧上示意不明。
国投瑞银基金讲明称，白银LOF兼具申购赎回与场内上市交往两种机制，二者订价逻辑存在实践相反。本次估值诊治平直作用于基金净值，仅影响以净值为基准的申购赎回交往；而场内生意属于二级阛阓撮合交往，成交价钱由生意两边基于阛阓供需关系造成，并不屈直等同于基金净值。因此未受本次估值诊治平直影响，故不在本次专项决策的隐敝限度内。
浅易说：场外赎回是按净值算，场内生意是阛阓订价，两者不是一趟事。
二、2月2日没赎回的东谈主，为啥也没赔偿？
酬酢平台上更多投资者质疑：“那天我没赎回，但我还拿着啊，基金净值跌那么多，我也亏了，为什么不给我赔偿？”
国投瑞银基金的回复有些“反直观”：估值诊治恰正是为了保护没赎回的东谈主。
公司讲明称，COMEX白银自北京时刻1月30日15：00至2月2日15：00下落31.5%，而国内白银期货由于涨跌停板限制，两日下落共计约31.84%。也即是说，两者的涨跌幅和价钱照旧荒谬接近。关于莫得赎回的投资者，2月2日基金公司诊治估值仅仅让净值更果然地反应底层钞票价值。
“无论估值是否诊治，两天总共跌幅是肖似的。诊治估值即是为了保护2月2日莫得赎回的剩余握有东谈主。”国投瑞银基金强调。
浅易来说，未赎回的投资者天然净值下落，但这是阛阓平日波动，而非估值诊治导致的寥落亏欠。估值诊治对当日未赎回投资者无实质性影响。估值诊治实践上是为了提神先赎回的投资者“先赎占优”，以虚高净值退出，从而保护了未赎回投资者的利益。
风云背后
值得一提的是，这笔妥协金，不是从基金钞票里出，而是国投瑞银基金自掏腰包——一谈出自公司自有钞票。
国投瑞银的母公司国投成本（600061）2月24日公告称，预测本次决策将对公司2026年度归母净利润产生一定影响，影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5%。
业内东谈主士算了一笔账：国投成本2024年归母净利润26.94亿元，按5%上限算，影响约1.347亿元。穿透打算，国投瑞银基金自身承担总和最高不超4.31亿元。与之对照，该基金公司2024年净利润为3.76亿元。
这意味着，这次妥协决策可能吃掉该基金公司一整年的利润。
国投瑞银基金在回复中示意，尽管估值诊治自己正当合规、圭表耿介，但公司充分意志到这一专科操作可能给部分投资者带来了“体验落差”。本次决策是公司对“金融为民”理念的切实响应，愿为改善投资者体验主动高出“免责区”。
值得瞩主义是，就在妥协决策入手同日，国投白银LOF因二级阛阓交往价钱清楚高于基金份额净值，溢价较大，于2月26日开市起至10：30停牌，10：30复牌。基金公司特此请示投资者：关注二级阛阓交往价钱溢价风险。
事实上，春节事后，白银LOF的走势仍如“过山车”。由于春节技术国外银价大涨，该基金在场内集合拉出两个涨停板，眩惑了不少追高者的主见。可是，2月26日，国外银价轰动下落，白银LOF也走出了从-5%到3%的“冰与火”走势，最终以-1.29%收盘。
潮流退去后，有东谈主上岸，有东谈主却还在水里。
约束2月26日，淌若是在1月27日场外申购的套利者（1月28日起暂停申购），那时白银LOF基金单元净值仅3.19元，如今场内价钱站在3.37元——他们已回本，并浮盈近6%。而那些在1月29日以5.25元的场内高价冲进去的投契者，脚下却只可望着近36%的浮亏叹惋。
（作家：庞华玮 裁剪：包芳鸣）
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